年初至今，中國銅庫存顯著低于過去十年的同期水平。

4 月,中國經濟遭遇倒春寒:制造業和非制造業PMI 數據都顯示經濟周期正在探底(請見《4 月中國宏觀數據點評——經濟周期探底,供需亟待改善》);需求轉弱、競爭回升、供應鏈受阻...

　　4-5 月銷量情況更新：據我們了解，盡管4 月份中國整體疫情較為嚴重，但重慶啤酒（600132.CH）銷量僅下跌中單位數左右，優于主要競爭對手（大部分銷量預計雙位數下滑）。

　　CPI 同比增速繼續上行。

　　全國疫情逐漸好轉，多地已著手開展常態化檢測：5 月4 日至10日期間，全國累計新增本土確診病例2,432 例、無癥狀感染者25,771 例，總數相比前一周（4 月27 日至5 月3 日）減少57%...

出口同比增速延續邊際回落，進口額同比持平超預期。

　　當前互聯網板塊的市場預期、估值已經處于多年來的低位。

不論估值、宏觀如何變化，股票市場終須資金流入或流出，以實現價格的變化，因此，洞察資金流能令我們更好地理解價格變化。

年初至今，商品價格飆升幅度遠超歷史同期。

經濟周期探底，制造業和非制造業進一步收縮，綜合PMI 下行。